國家促進經濟發展的政策措施有滯后期，未來煤炭走勢有諸多不確定因素。同時，由于宏觀經濟下行，上調電價將增加社會企業成本。如煤價下跌，不進行第三次煤電聯動的可能性較大，因此建議賣出電力股。


09年上半年電力增長處于底部區域

1-3月份，全國工業用電量為5507，80億千瓦時，同比下降8.38％輕、重工業用電量同比下降分別為7.66％和8.53％。1-3月份，全國規模以上電廠發電量7797.03億千瓦時，比去年同期下降2.0％其中，水電961.80集郵冊千瓦時，同比增長24.0％火電6544.46億千瓦時，同比下降6.1％，核電139.53億千瓦時，同比增長3.6％。
4月用電量降幅加大，全國全社會用電量2756.72億千瓦時，同比下降3.63％。1-4月份，全國全社會用電置10558.82億千瓦時，同比下降4.03％。
1-4月份，第一產業用電量251.21億千瓦時，同比增長4.69％，第二產業用電量7645.54億千瓦時，同比下降8.12％第三產業用電量1210.52億千瓦時，同比增長9.04％，城鄉居民生括用電量1451.54億千瓦時，同比增長9.10％。1-4月份，全國工業用電量為7532.14億千瓦時，同比下降8.29％。輕、重工業用電量同比下降分別為6.76％和8.62％。4月份用電量同比增速超過平均水平的省份為：貴州、湖南、安徽、云南、新疆等省份。
由此可以看到，用電負增長經濟正增長現象，主要是工業產品大量庫存、重工業依然低迷。能耗較高的重工業生產規模的下降，對用電量的影響，相對而言更大一些。再一方面，在高耗能產業增長減慢的同時，低耗能工業比如食品制造業、醫藥、設備制造業還是保持相對較快的增長。這些企業對電力的需求和使用，要比高耗能企業少得多，但他們的相對平穩增長對工業生產的增長起到支持的作用。

09年全國電力供需回落

國家保增長、擴內需、調結構各項措施出臺后，電力企業積極行動，電網企業逐步加大電網投資尤其是城農網投資力度，發電企業進一步加大節能減排、發展可再生能源的投資。09年電源投資將仍在3000億元左右，其中水電、核電、風電等能源投資比例，特別是核電投資比例將繼續提高，電網投資規模繼續擴大，全年電網投資\\(包括各類技改投資\\)預計在3500億元。
09年，全國發電生產能力將繼續提高，電源結構調整力度將進一步加大。09年，全國基建新增生產能力相對07年和08年略為減少，預計全國基建新增發電設備容量8000萬千瓦。09年，全國關停小火電機組容量超過1300萬千瓦。預計到年底，全國發電裝機容量在8.6億千瓦左右，相對于電力需求，電力供應能力充足。
電源結構調整力度將在09年得到加強。09年仍將是水電投產高峰期，全年將有一大批大中型水電站\\(包括抽水蓄能\\)集中投產。這些水電站的建成投產，除了進一步提高水電比重外，還將發揮電網削峰填谷、西電東送等作用?；痣娊ㄔO繼續向著大容量、高參數、節水環保型方向發展。09年，將在明確總建設規模的前提下，適度控制一般火電項目建設，把握建設力度和節奏，支持熱電聯產、大型煤電基地和煤電路港一體化建設?？稍偕茉唇ㄔO繼續加速，風電建設將有新突破，預計全年風電新增700萬千瓦以上。預計將有一批生物質發電廠建成投產。
09年度國內、國際經濟走勢難以預測準確，預計09年，電力供需在裝機規模和輸配規模穩步增長的良好情況下，電力裝機短缺的局面已經消除，全國電力供需形勢開始供大于求，個別省份略有緊張，部分地區還會出現容量相對富裕的現象。由于目前電煤供應制約電力供應能力，全國電力平衡較為脆弱，制約因素較多，尤其是電煤供應、來水和氣候情況將是影響09年電力供需的決定性因素。
預計09年用電增長基本能夠保持在3％左右的水平上，全年累計發電設備平均利用小時將在4500小時左右，火電設備平均利用小時在4700小時左右。

09年電煤過剩價格難測

今年一季度，在國家各項宏觀經濟政策的拉動下，主要煤炭消費行業產品產量和煤炭需求與去年四季度相比，出現一定程度的回升。受兩節和煤礦安全整頓影響，一季度主要煤炭產區有效供應減少，市場供求出現了短期平衡，動力煤價格大幅下滑趨勢減緩并出現企穩跡象。
雖然3月份煤炭經濟出現一些積極變化，但目前需求仍十分低迷。國際市場價格下跌，使我國煤炭在國際市場失去了價格優勢。一方面，煤炭出口市場急劇縮減，另一方面，占我國煤炭消費半壁江山的電力行業開始大規模海外購煤，擠壓國內煤炭市場。一季度，煤炭進出口呈現出一升一降的特點，使我國成為了煤炭凈進口國，二季度又為煤炭消費淡季。
一季度，我國煤炭產銷情況基本平衡，產銷量均有小幅增長。與1-2月統計數字相比，3月份煤炭產銷量增幅明顯，反映出煤炭工業運行開始出現積極變化。
自去年四季度以來，受國際金融危機影響，運輸需求明顯下滑。一季度，主要港口煤炭發運量為10755萬噸，同比下降17.5％，比去年四季度下降1.3％，國家鐵路煤炭運量為30702萬噸，同比下降8.6％，比去年四季度下降4.7％。其中，運輸電煤同比下降25.3％，大秦線運量下降13.6％。
一季度，一方面是國內主要煤炭消費行業均沒有表現出強勁的復蘇態勢。煤炭產能在短期內將相對過剩。另一方面，由于國際煤價大幅下跌，國內部分企業已經開始大量進口煤炭，這將給國內煤炭市場造成壓力。
據統計，04-08年，全國煤炭采選業固定資產投資累計達到了8867.67億元，改造提升了一大批資源條件好、有發展潛力的煤礦，新建了一大批安全、高效的現代化煤礦。這些產能部分已形成了實際生產能力，在各地保增長、擴內需的壓力下，這些產能或將逐步釋放，加之隨著地方和鄉鎮煤礦的全面復產，煤炭產量還有可能大幅增加這意味著，在煤炭需求減緩的條件下，煤炭經濟運行壓力加大。
據了解，目前從澳大利亞進口的電煤價格已經低于秦皇島下水的同質電煤到港價格。分析人士認為，今年日澳煤炭長協合同價格可能比08年有較大幅度的下降。受國際金融危機的影響，今后一個時期內國際煤炭市場的變化將對國內市場造成很大影響。
但是，盡管市場供需形勢趨于寬松，秦皇島熱值5500大卡的下水煤價進入5月還呈現了上漲趨勢，下水煤價最高到了585元／噸。上漲的主要原因可能是：從去年四季度開始，中間商就開始大量拋售庫存，進入今年一季度，中間商的庫存基本清零。由于電力行業即將進入迎峰度夏的用煤高峰期，很多中間商拿到購煤合同后并不是立極賣出，而是囤貨待漲，人