本篇論文目錄導航：
【題目】中國P2P網貸行業的風控模式探析
【第一章 第二章】國外P2P行業發展經驗借鑒
【第三章】中國P2P網貸發展原因
【第四章】我國P2P行業現狀特點分析
【第五章】我國P2P網絡貸款風險概述
【第六章】我國P2P行業風控模式分析
【結論/參考文獻】我國P2P行業的風險與監控研究結論與參考文獻
第6章 我國 P2P 行業風控模式分析
中國 P2P 網貸行業發展與英美國家不同主要表現在平臺數量極多，平臺類型多樣，究其原因，第一金融監管程度，第二征信環境，我國 P2P 行業發展初期并沒有健全的制度制約，政府對 P2P 網貸行業一直抱著開放、包容、支持的態度，所以并沒有像英美國家對待 P2P 行業那樣很快介入監管且監管細則明確；第二我國征信環境目前處于發展初期，商業征信也有待扶持，中央征信體系沒有對非金融機構開放服務，P2P 行業很難從中央征信和商業征信服務中得到很好的支持和應用，而中國投資人更愿意選擇具有風險保障的平臺，這就促使目前上線的絕大多數平臺都以各種方式對投資人進行保障，風控模式是近幾年我國 P2P 網貸行業發展的關鍵。
目前我國 P2P 網貸行業可分為四類風控模式，大多數 P2P 平臺從單一保障措施增加了多種保障措施組合，平臺的保障措施一方面決定了投資人的投資安全，另一方面因采取的保障措施不同而使借款人的借款成本不同從而影響投資人的投資收益，而不同保障措施更多的反映出平臺的運營模式，很難評選出哪種保障方式更安全，要綜合考量平臺借款人類型、還款能力及平臺的風控成本等多個因素。
6.1 風險保障金模式
目前，國內很多 P2P 平臺采用風險保障金方式承諾投資人本息保障，這種方式有兩類風險，一方面很多平臺風險保障金托管在第三方支付平臺，而此類平臺并沒有資金監管能力，風險保障金與平臺并沒有分離所以沒有起到?？顚Ｓ米饔?；另一方面風險保障金規模太小不足逾期償付。
2015 年 7 月互聯網金融指導意見指出，P2P 平臺的風險保障金放入銀行托管并做到?？顚Ｓ?，第三方支付平臺不具有資金監管或托管職能，這無疑提高了風險保障金的保障程度。銀監會監管 P2P 行業，P2P 平臺的風險保障金制度的完善可以參考商業銀行，要求貸款撥備率不低于 2.5%,撥備覆蓋率不低于 150%,按兩者孰高的方法確定貸款損失準備監管要求。P2P 平臺對風險保障金的計提標準可以不同，但撥備覆蓋率應規范下限才能有效控制風險。風險保障金成為很多P2P 平臺輔助保障模式之一，一些知名度高、成交規模大的平臺更多采用組合保障方式，比如紅嶺創投既采用風險保障金又采取平臺擔保模式；積木盒子既采用風險保障金又與擔保、小貸公司合作；國湘資本既采用風險保障金又堅持供應鏈金融模式；而拍拍貸則自上線至今一直堅持風險保障金模式。
拍拍貸是 2007 年 6 月在上海成立的中國首家 P2P 網貸平臺，是一家純信用借貸平臺，也是由工商部門批準獲得“金融信息服務”資質的互聯網金融平臺，現有員工 1000 多人，截止到 7 月 3 日，拍拍貸的風險保障金為 1429.7 萬元，拍拍貸網站信息較透明，定期發布《資金托管報告》和《業績報告》，平臺暫時不提供轉讓功能，一個借款標的可對應多個投資人，投資人可根據借款標的的等級和信息選擇投資金額，拍拍貸鼓勵投資人分散投資，投資標的大于 50 個拍拍貸承諾本息保障。近期拍拍貸又推出彩虹計劃，綜合所有借款標的劃分為 1 月至6 個月投資產品，收益為 8%-9%,拍拍貸還建立了自己的“魔鏡”風控系統，對貸款申請進行風險評級，共 A 到 F 六個等級， A 級的預測逾期率小于 0.5%,F級則大于 8%,并針對每個級別風險定價。拍拍貸收費及收益情況如下：
6.2 擔保機構合作模式
P2P 平臺與擔保公司合作也是平臺增信的一種方式。但與擔保公司合作需注意如下幾個方面：第一，擔保公司資質問題，擔保公司分為融資性擔保公司和非融資性擔保公司，融資性擔保公司已納入監管范圍具有凈資產 10 倍杠桿限制，信息相對公開，注冊資金實繳比例較高。第二，擔保公司關聯擔保，即網貸平臺與擔保公司是否屬于同一公司，如果存在關聯關系，要特別注意擔保公司是實至名歸還是徒有其表，如果擔保公司并不具備較強的風控實力，不論是擔保公司為平臺輸入借款資源還是平臺自主開發借款資源，擔保公司形同虛設，一旦平臺出現問題，“擔保函”恐怕沒有實際保障作用。第三擔保公司超額擔保，P2P 平臺與擔保公司合作并沒有披露擔保公司擔保余額導致雖然合作項目很多，擔保規模十幾億但實際上擔保公司資質遠不能支撐其為平臺承擔的擔保額度。
P2P 平臺與擔保公司合作采用兩種方式，第一種擔保公司擔保整個 P2P 網貸平臺，第二種是 P2P 網貸平臺與擔保、小額貸款公司合作，合作公司提供擔保標。
有利網是 2013 年在北京成立的一家 P2B 網貸平臺，200 人左右規模，與中安信業、證大速貸、安家世行、中騰信等擔保、小貸機構合作，合作機構需提供連帶責任擔保并提供保證金，一旦合作機構無法代償，有利網將啟動保證金代償。
網站標的分為三類，每類都支持隨時贖回，網站提供標的轉讓功能。
6.3 抵質押模式
抵質押模式是指將借款人的房產、車產或其他具有擔保價值的價值物抵押給P2P 平臺或第三方，從而降低借款違約率。但抵質押物的質量是抵質押模式中決定風險的重要部分，特別是房產多次抵押或票據以假亂真等現象是目前問題平臺中較為常見現象。
6.3.1 房產抵押模式
錢多多是一家專注房產抵押的 P2P 平臺，公司總部位于上海自貿區，成立于2013 年 10 月，注冊資金 1000 萬，是借貸網旗下獨立品牌。錢多多借款均為 1-6個月抵押借款，主營未涉其他抵押權的清房，公司以抵押物現場勘查和線上評分相結合進行風險判斷，平臺目前將大額抵押貸款標的拆分成小金額標的分期上線招標，100 元起投，僅收取 5 元提現費。暫不提供債權轉讓功能，房產抵押一般是企業主短期資金周轉，6 個月年化收益較一般平臺高，但是借款集中度36較高，主要分布在 40 個借款人身上。平臺 100 萬以上的標占 85%以上，4-6 月標占比最高。
6.3.2 車產抵押模式迷你貸是一家專注二手汽車抵押貸款的 P2P 平臺，總部位于深圳，注冊資本金 500 萬，2013 年 9 月上線，迷你貸順應二手車交易市場需求，主要為汽車經銷商提供超短期資金周轉服務。投資人 100 元起投，抵押物風險代償 100%本息保障，平臺借款期限 1 至 3 個月，年化收益均 18%.迷你貸已經完成 A 輪創盈投資基金的風險投資，憑借 18%的高收益和極短期融資期限獲得投資者親睞，滿標時間少于絕大多數平臺且人均投資金額較大。
6.3.3 票據與 P2P 網貸結合模式
P2P 票據理財是指平臺以票據質押為前提發布借款標籌集資金。行業已經出現幾家垂直票據理財網站如金銀貓、票據客、票據寶，電商網站也引進票據理財產品，蘇寧理財頻道推出“財運通”票據產品，京東推出“小銀票”票據產品。
票據理財面臨兩類風險：一是假票，平臺是否掌握真實票據取決于 P2P 平臺專業程度，要通過內部系統向發票行進行征詢，避免票據一票兩用，反復抵押，提高違約風險。二是平臺自身的誠信度，2014 年 12 月 13 日，深圳一家名為中匯在線的 P2P 票據理財平臺，突然傳出無法提現的消息，主要因為借款出現逾期，資金流向了該平臺主要負責人及其關聯方，平臺所獲資金輸送給房地產及其他項目，而這些項目資金鏈目前已經出現問題，所以票據理財零風險是不存在的。
“票據客”是國內首家獲得風險投資的票據理財平臺，2014 年成立于上海，在票據理財細分市場領先，目前已在上海建立理財運營管理總部和金融資產 O2O運營管理總部，并在全國布局十多家分支機構。票據客依托銀行資源從“票據查驗、托收回款、支付結算，平臺賬戶托管”全程為票據客服務。目前網站有兩類產品，一類是銀票寶，1 元起投，90 天以內年化 7.4%,一類是商票保，1000 元起投，90 天以內年化收益 9.1%.
6.3.4 保理與 P2P 網貸結合模式
保理是指賣方（債權人）將其現在或將來的基于其與買方所訂立的基礎合同產生的應收賬款轉讓給保理商，由保理商向其提供應收賬款融資等金融服務。這兩年我國誕生了近 1000 家保理公司，但因保理行業再融資難，行業發展緩慢。
P2P 平臺解決了商業保理再融資問題，保理公司與 P2P 平臺合作提供了風險保障，目前，保理與 P2P 結合有三種模式：
債權轉讓模式。P2P 平臺交易流程中需要專業放款人，多為公司法人，保理公司將應收賬款轉讓給 P2P 平臺指定的專業放款人，專業放款人通過自有資金借款給保理公司并獲得債權在 P2P 平臺出售，保理公司債務到期后還款給專業放款人，再由放款人通過第三方支付平臺將本金和利息支付給投資人。
質押融資模式。擔保公司為保理公司提供擔保，保理公司以應收賬款質押的形式提供反擔保，P2P 平臺先通過銀行委貸的方式以自有資金放貸給保理公司，并將債權包裝成理財產品在平臺募集成功后由第三方支付將這筆資金打到保理公司賬戶，保理公司將這筆資金立即償還 P2P 平臺對其的委貸，待到期后保理公司通過第三方支付平臺將投資者的本金及利息打入投資者賬戶。
應收賬款轉讓模式。保理公司向 P2P 平臺轉讓應收賬款，投資者與保理公司簽訂《應收賬款轉讓及回購合同》。根據風控模式的不同又分為保理公司擔保和擔保保險模式，擔保保險模式是由保理公司擔保，保險公司再兜底的一種雙保險模式。保理公司擔保模式如下圖：保理商轉讓應收賬款并自己提供擔保，與投資人簽訂《應收賬款轉讓及回購協議》到期以回購應收賬款的形式還款。
目前我國已經有些 P2P 平臺引進保理業務合作，愛投資平臺的愛保理，銀湖網的應收賬款渠道標，也有專業做保理業務的 P2P 平臺，比如禮德財富、旺財谷、眾利網、大麥理財等。
6.3.5 融資租賃與 P2P 網貸結合模式
融資租賃是出租人根據承租人的請求，向承租人指定的出賣人按承租人同意的條件購買承租人指定的資本貨物，并以承租人支付租金為條件將該資本貨物的占有、使用和收益權轉讓給承租人。融資租賃與 P2P 結合有兩種方式，第一種是融資租賃公司已經為承租人購買租賃物形成信貸資產，并將信貸資產在 P2P 平臺上變現；另一種是融資租賃公司收到承租人的購買需求但并沒有使用自有資金購買而是作為擔保方在 P2P 平臺上發布借款需求。在該模式下，承租人名義上要和融資租賃公司簽訂融資租賃合同，融資租賃公司一方面擁有對設備的所用權，另一方面承諾以債權回購或其他方式對投資人提供擔保。目前愛投資、e 租寶、e微貸、理財范、紅象金融等與融資租賃公司開展合作。
6.4 保險公司承保模式
為了降低借款成本，P2P行業去擔?；蔀榻鼉赡陝撔嘛L控方式的主要方向，保險則成為 P2P 平臺又一增信手段。目前我國有 10 家左右平臺與保險公司合作，按照保險責任不同對 P2P 平臺的保障程度有很大區別，保險公司與 P2P 合作主要有以下幾個方向：
一是保平臺，投保人和被保險人都是 P2P 平臺本身，這需要保險公司深度參與 P2P 平臺日常運作包括參與業務流程、把握風控措施和了解評級指標，達到這種深度的戰略合作才有可能承保平臺所有標的。
二是保單筆交易。一種是保險公司為平臺提供信用保證保險，投保人是 P2P平臺，被保險人是投資人，保障范圍是投資人的本金及利息，這種保險一般應用在提供信用貸款的 P2P 平臺，保險公司針對這類保險較為謹慎，單筆保額小于15 萬元，對于借款或平臺成本影響非常明顯；另一種是針對抵押貸款的 P2P 平臺，保險公司提供財產險產品，借款人或平臺投保抵質押物，當抵質押物意外損壞或丟失保險公司按事先約定賠付，這種保險對投資收益影響較小。
三是保個人賬戶資金安全。保險公司提供個人賬戶資金安全險，平臺為投資人投保第三方支付賬戶，保險公司按約定賠償因投資人個人賬戶被盜刷產生的損失。這種方式也是目前很多 P2P 平臺接觸保險公司首先采用的一種合作方式，門檻低合作快賠付少。
四是保借款人人身意外傷害。保險公司提供個人意外傷害險，借款人或平臺為借款人購買保險服務，這一業務保險公司在信托行業早有涉及，平臺收益幾乎不受影響。禮德財富以平臺上某類項目與險企以第一、二種模式合作，禮德財富 CEO 洪凱彬認為，P2P 和險企的合作一定會影響投資者收益，而且保險公司無法覆蓋投資者全部風險。
房金所與中安在線合作屬于第二類，購房者在房金所申請借款，由眾安保險保障本息履約，這是一款保障貸款安全的信用保證保險，目前眾安在線參與到P2P 行業采取的風控措施包括對借款人的信用記錄審核、對貸款用途及額度進行控制、控制每一區域的授信總額避免風險過于集中、完善并豐富保險公司和 P2P公司現有的風控模型。
